Анализ основных промышленно-производственных фондов. Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости организации Задачи для самостоятельной работы

На основании этого баланса составляем агрегированный баланс, который приведен в таблице 2.

Дс - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

Дз – дебиторская задолженность;

Оап – прочие оборотные активы;

Зз – запасы и затраты;

Ва – внеоборотные активы (мобилизированные средства);

Кз – кредиторская задолженность;

Кк – займы и кредиты;

Кпр – прочие краткосрочные пассивы;

Дп – долгосрочные пассивы;

Кс – собственный капитал.

На основании вышеприведенного баланса составляем агрегированный баланс.

Таблица 2 – Агрегированный баланс

1 Наиболее ликвидные ативы А1 = Дс

На начало периода А1 =771 тыс. руб.

На конец периода А1 = 8118 тыс. руб.

2 Быстро реализуемые активы А2 = Дз + Оап

На начало периода А2 = 5704 тыс. руб.

На конец периода А2 = 8608тыс. руб.

3 медленно реализуемые активы А3 = Зз

На начало периода А3 = 4151 тыс. руб.

На конец периода А3 = 11077 тыс. руб.

4 трудно реализуемые активы А4 = Ва

На начало периода А4 = 3774 тыс. руб.

На конец периода А4 = 4942 тыс. руб.

1 наиболее срочные обязательства П1 = Кз + Кк

На начало преиода П1 = 750 + 3600 = 4350 тыс. руб.

На конец периода П1 = 8446 + 5260 = 13706 тыс. руб.

2 краткосрочные обязательства П2 = Кпр

На начало периода П2 = 324 тыс. руб.

На конец периода П2 = 0 тыс. руб.

3 долгосрочные обязательства П3 = Дп

На начало периода П3 = 3778 тыс. руб.

На конец периода П3 = 6450 тыс. руб.

4 постоянные пассивы П4 = Кс

На начало периода П4 = 5948 тыс. руб.

На конец периода П4 = 12589 тыс. руб.

Рассчитав показатели ликвидности составляем таблицу 3, рассчитываем изменение и структуру.

Таблица 3 – Ликвидность баланса

На основании таблицы 3 составляем диаграммы Актива и пассива

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги групп по активу и пассиву.

На начало периода: На конец периода:

А1 ≤ П1 А1 ≤ П1

А2 ≥ П2 А2 ≥ П2

А3 ≥ П3 А3 ≥ П3

А4 ≤ П4 А4 ≤ П4

Данные таблица 3 свидетельствуют о том, что баланс анализируемой организации не является абсолютно ликвидным как на начало, так и на конец периода.

Платежеспособность организации характеризуется коэффициентами ликвидности, которые рассчитываются как отношение различных видов оборотных средств к величине срочных обязательств:

Коэффициент покрытия или текущей ликвидности (Ктл) от 2 до 3

Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл) от 0,8 до 1,0 или 1 и более

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) не ниже 0,2

Ктл = текущие активы / текущие обязательства = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

На начало периода = 771+5704+4151/4350+324 = 2,27

На конец периода = 8118+8608+11077/13706+0 = 2,03

Кбл = текущие активы – запасы / текущие краткосрочные обязательства =
= (А1 + А2) / (П1 + П2).

На начало периода = 771+5704/4350+324 =6475/4674 = 1,39

На конец периода = 8118+8608/13706+0 = 1,22

Кал = абсолютно ликвидные активы / текущие краткосрочные обязательства =
= А1 / (П1 + П2).

На начало периода = 771/4350+324 = 0,16

На конец периода = 8118/13706+0 = 0,59

Из произведенных расчетов видно, что наиболее ликвидные активы на начало периода составляли 771 тыс. руб., на конец периода они составили 8118 тыс. руб. увеличение произошло на 7347 тыс. руб. или на 952,9 %.

Быстрореализуемые активы на конец периода составили 8608 тыс. руб. увеличение по сравнению с налом периода составило 2904 тыс. руб. или 50,9 %.

Медленно реализуемые активы на начало периода составили 4151 тыс. руб. на конец периода 11077 тыс. руб. Увеличение произошло на 6926 тыс. руб. или на 166,9 %.

Труднореализуемые активы на начало периода составили 3774 тыс. руб. на конец периода 4942 тыс. руб. Увеличение произошло на 11687 тыс. руб. или на 30,9 %

Наибольший удельный вес в структуре актива баланса на начало периода составили быстрореализуемые активы (39,6%).

Медленно реализуемые активы составили структуре баланса 28,%, труднореализуемые активы – 26,2% ,наиболее ликвидные активы - 5,4%.

Наибольший удельный вес в структуре баланса на конец периода составили медленно реализуемые активы – 33,8%, затем следуют быстро реализуемые активы – 26,3%, наиболее ликвидные активы – 24,8 %, труднореализуемые активы – 15,1%.

В структуре пассива баланса: постоянные пассивы на начало периода 41,3% на конец периода 38,5%, наиболее срочные обязательства на начало периода 30,2% на конец периода 41,9 %,долгосрочные обязательства на начало периода – 26,2 % на конец периода – 19,7 %, краткосрочные обязательства на начало периода – 2,3 % на конец периода – 0.

Из расчетов видно, что баланс анализируемой организации не является абсолютно ликвидным, как на конец так и на начало периода, так как наиболее ликвидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства.

При расчете платежеспособности организации, я рассчитал коэффициенты ликвидности:

Коэффициент покрытия или текущей ликвидности на начало периода 2,27, на конец 2,03. Этот коэффициент характеризует сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на один рубль текущих обязательств. Этот показатель уменьшился на 0,24. Уменьшение показателя в динамике рассматривается как отрицательная характеристика финансово-хозяйственной деятельности организации, хотя он находится в пределах установленных норм(2 - 3).

Коэффициент быстрой ликвидности на начало периода составил 1,39, на конец 1,22. Уменьшение составило 0,17. Этот показатель помогает оценить возможность организации погасить краткосрочны обязательства, в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы. Этот коэффициент больше минимального его значения (0,8), как на начало так и на конец периода. Значение этого показателя положительно характеризует финансовое состояние предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности на начало периода составил 0,16, на конец периода 0,59.Увеличение произошло на 0,43. Этот коэффициент показывает какая часть срочных обязательств может быть погашена за счет имеющихся у организации наиболее ликвидных активов (денежные средств и краткосрочных финансовых вложений). Нижний предел этого коэффициента должен составлять 0,2, т. е. не менее 20% срочных обязательств должно быть покрыто денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями. На начало периода этот коэффициент был меньше установленного предела. На конец периода коэффициент увеличился и благодаря этому стал выше установленного минимума.

Руководству хозяйствующего субъекта стоит обратить внимание на то, что баланс не является ликвидным, как на начало, так и на конец периода. Для того, чтобы баланс организации стал абсолютно ликвидным нужно увеличивать наиболее ликвидные активы, то есть денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, и особенно внимательно изучить причины изменения всей кредиторской задолженности, ее структуры и выгодность привлечения заемных средств. Для обеспечения платежеспособности организации денежные средства и краткосрочные финансовые вложения должны покрывать срочные обязательства.

Увеличить наиболее ликвидные активы можно за счет уменьшения сумм по быстро реализуемым активам, то есть за счет уменьшения дебиторской задолжности (снижение объемов производства, снижение затрат при производстве продукции).

Недостаток денежных средств может быть вызван сверхплановым запасом товарно-материальных ценностей.

Уменьшить наиболее срочные обязательства можно за счет увеличения прочих краткосрочных обязательств, которые к концу периода составили 0 тыс. руб.

Заключение

В ходе проведенной мной работы все цели и задачи были достигнуты, а именно были рассчитаны коэффициенты ликвидности баланса, распределены средства актива и пассива на группы по срокам поступления средств и наступления платежей. На основании такого деления мне удалось определить условия ликвидности баланса.

Также я установил, что существует множество других методик расчета ликвидности и платежеспособности, и что данная методика по которой я производил анализ в российских условиях развития экономики несовершенна, и ограниченна.

Список используемой литературы

Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов / Под ред. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.

Макарьева В.И., Андреева Л.В.Анализ Финансово-хозяйственной деятельности организации. Учебное пособие. – Москва: "Финансы и статистика", 2005. – 264 с.

Баканов М.И., Шеремет А.Д. теория экономического анализа: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2002.

Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. – М.: "Финансы и статистика", 2000.

Бланк И.А. Словарь – справочник финансового менеджера. – Киев: "Ника – Центр" – "Эльга", 2001.

Басовский Л.Е. Теория экономического анализа: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2001.

Бороненкова С.А. Управленческий анализ. – М.: “Финансы и статистика”, 2003.

Ноздрева Р.Б., Цыгичко Л.И. Маркетинг: Как побеждать на рынке. – М.: "Финансы и статистика", 1991.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: ИП "Экоперспектива", 2002.

Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: Краткий курс. – М.: “Инфра-М”, 2003.

Ликвидность (текущая платежеспособность) - одна из важнейших характеристик финансового состояния организации, определяющая возможность своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства . Результаты анализа ликвидности важны с точки зрения как внутренних, так и внешних пользователей информации об организации.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств организации его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.Ликвидность баланса достигается путем установления равенства между обязательствами организации и его активами.

Активы баланса группируются по времени превращения их в денежную форму:

А1- наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (стр.250+стр.260).

А1 = Д, руб. (8.58)

На начало периода: А1 Н = 0 + 1318 = 1318,0 тыс. руб.

На конец периода: А1 К = 0 +3684= 3684 тыс. руб.

А2 - быстро реализуемые активы - это товары отгруженные (стр.215), дебиторская задолженность (стр.240) и прочие оборотные активы (стр.270) (стр.215+стр.240+стр.270).

А2 = , руб. (8.59)

На начало периода: А2 Н = 0 + 35587 + 0 = 35587 тыс.руб.

На конец периода: А2 К = 461 + 42677 + 0 = 43138 тыс.руб.

А3 - медленно реализуемые активы включают запасы с налогом на добавленную стоимость, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения за минусом товаров отгруженных и расходов будущих периодов (стр.210 + стр.220 - стр.215 - стр.216 + стр.135 + стр.140).

А3 = , руб. (8.60)

На начало периода: А3 Н = 68862 + 5034 - 0 - 5 + 0 + 0 = 73891 тыс. руб.

На конец периода: А3 К = 81472 + 4671 - 461 - 68 + 0 + 0=85614 тыс.руб.

А4 - трудно реализуемые активы - это статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы», за исключением доходных вложений в материальные ценности (стр.135), долгосрочных финансовых вложений (стр.140), плюс расходы будущих периодов (стр.216) и дебиторская задолженность долгосрочная (стр.230):

А4 = (стр.190 - стр.135 - стр.140 + стр.216 + стр.230).

А4 = , руб. . (8.61)

На начало периода: А4 Н = 138952 - 0 - 0 + 5 + 0 = 138957 тыс. руб.

На конец периода: А4 К = 153747 - 0 - 0 + 68 + 0 = 153815 тыс. руб.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства (стр.620+стр.660).

П1 = , руб. . (8.62)

На начало периода: П1 Н = 42117 + 0 = 42117 тыс. руб.

На конец периода: П1 К = 42632 + 0 = 42632 тыс. руб.

П2 - краткосрочные обязательства включают краткосрочные займы и кредиты (стр.610).

П2 = . руб. . (8.63)

На начало периода: П2 Н = 28919 тыс. руб.

На конец периода: П2 К = 46500 тыс. руб.

П3 - долгосрочные обязательства, это долгосрочные заемные средства и прочие долгосрочные обязательства (стр.590).

П3 = . (8.64)

На начало периода: П3 Н = 0.

На конец периода: П3 К = 1416 тыс. руб.

П4 - постоянные пассивы включают собственный капитал (стр.490+стр.630+стр.640+стр650).

На начало периода: П4 Н = 178691+0+26+0=178717 тыс. руб.

На конец периода: П4 К = 195703+0+0+0=195703 тыс. руб.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 > П1

А2 > П2 (8.65)

А3 > П3

А4 < П4.

Рассмотрим данные соотношения на примере исследуемой организации.

На начало периода: 1318 < 42117 - не соответствует;

35587 > 28919 - соответствует;

73891 > 0 - соответствует;

138957 < 178717 - соответствует.

На конец периода: 3684 < 42632- не соответствует;

43138 < 46500 - не соответствует;

85614 > 1416 - соответствует;

153815 < 195703- соответствует.

Как на начало, так и на конец периода баланс не является ликвидным, не выполняется первое условие, однако недостаток средств компенсируется их наличием во второй и третьей группах, но компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Выполнение первых трех неравенств в системе влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому существенным является сопоставление первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличие у предприятия собственных оборотных средств .

При дальнейшем анализе определяется абсолютная величина платежных излишков или недостатков по группам средств (Таблица 8.28).

Выполненный расчет абсолютных величин по платежному излишку или недостатку показывает, что на начало периода наиболее ликвидные активы покрывали лишь 3,1% обязательств (1318 / 42117 * 100), на конец периода - 8,6% обязательств (3684 / 42632 * 100), т.е. ситуация стала меняться в положительную сторону.

Таблица 8.28

Одним из важнейших критериев, непосредственно связанных с ликвидностью в оценке финансового положения, является платежеспособность организации.

Платежеспособность - это готовность организации погасить долги в случае одновременного предъявления требований о платежах со стороны всех кредиторов.

Поскольку в процессе анализа изучается текущая и перспективная платежеспособность, текущая платежеспособность за анализируемый период может быть определена путем сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными и краткосрочными обязательствами.

А1 + А2 П1 + П2. (8.66)

Текущая платежеспособность считается нормальной, если соблюдается данное условие, и это свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

на начало периода: 1318 + 35587 < 42117 + 28919,

36905 < 71036.

на конец периода: 3684 + 43138 < 42632+46500,

46822 < 89132.

На начало и конец периода организация неплатежеспособна, платежный недостаток составил 34131 тыс.руб. (36905 - 71036), на конец периода обязательства превышают возможности организации в 1,9 раза

(89132 / 46822), платежный недостаток составляет 42310 тыс. руб.

(46822-89132) т.е. его величина значительно возросла за период.

Перспективная платежеспособность характеризуется условием:

А3 П3. (8.67)

На начало периода: 73891 > 0.

На конец периода: 85614 > 1416.

Перспективная платежеспособность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей, из которых представлена лишь часть, поэтому этот прогноз носит приближенный характер.

На начало периода: 73891 - 34131 = 39760 тыс.руб.

На конец периода: 85614 - 42310 = 43304 тыс.руб.

На конец периода платежеспособность организации снизилась в 1,09 раза (43304 / 39760), что отрицательно.

Анализ ликвидности баланса по рассмотренной схеме считается приближенным, более точным является анализ с использованием нормативных скидок , применяемых еще в 20-е годы 20-го столетия.

А1 определяется аналогично ранее приведенному расчету, значит:

на начало периода: А1 Н = 1318 тыс. руб.

на конец периода: А1 К = 3684 тыс. руб.

А2 - быстрореализуемые активы включают 80% дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (R A ), за минусом задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (З у ), (стр. 244 Ф 1);

70% - готовой продукции и товаров для перепродажи (Z г ), (стр.214 Ф 1)

50% - от величины запасов (Z ) и НДС за минусом готовой продукции и товаров для перепродажи (Z г ), а также расходов будущих периодов (Z р ) и товаров отгруженных (Z Т ), (стр. 210 Ф 1 + 220 Ф 1+ стр.214 Ф 1- стр.215 Ф 1 - стр.216 Ф 1):

.. (8.68)

Быстрореализуемые активы на начало и конец периода:

А2 Н = 0,8*(35587 -0)+0,7*39309+0,5*(68862+5034-39309-5-0=73276,6 тыс.руб.

А2 К =0,8*(43138-0)+0,7*52608+0,5*(81472+4671-52608-68-461) =

87839 тыс.руб.

А3 - медленно реализуемые активы включают:

20% - дебиторской задолженности по предыдущему расчету (R A );

30% - готовой продукции и товаров для перепродажи (Z г );

50% - от величины запасов по предыдущему расчету;

100% - долгосрочных вложений в материальные ценности (F М ), (стр.135 Ф1) и долгосрочных финансовых вложений (F Д ), (стр. 140 Ф1).

А3= . (8.69)

Медленно реализуемые активы на начало и конец периода:

А3 Н =0,2*(35587-0)+0,3*39309+0,5*(68862+5034-39309-5-0)=36201,4 тыс.руб.

А3 К = 0,2*(43138-0)+0,3*52608+0,5*(81472+4671-52608-68 -461) =

40913тыс.руб.

Трудно реализуемые активы А4 определяются аналогично ранее приведенному расчету:

на начало периода: А4 Н = 138957 тыс. руб.

на конец периода: А4 К = 153815 тыс. руб.

Пассив баланса включает:

П1 = 0,8 R Р , тыс. руб., (8.70)

где R Р - кредиторская задолженность.

На начало периода: П1 Н = 0,8*42117=33693,6 тыс. руб.

На конец периода: П1 К = 0,8*42632=34105,6 тыс. руб.

П2 = 0,2 R Р , тыс. руб. (8.71)

На начало периода: П2 Н = 0,2*42117=8423,4 тыс. руб.

На конец периода: П2 К =0,2*42632=8526,4 тыс. руб.

П3 - долгосрочные и краткосрочные обязательства по займам и кредитам.

На начало периода: П3 Н = 28919 тыс. руб.

На конец периода: П3 К = 46500+1416=47916 тыс. руб.

П4 определяется аналогично ранее приведенному расчету.

На начало периода: П4 Н = 178717 тыс. руб.

На конец периода: П4 К = 195703 тыс. руб.

Таблица 8.29

Текущая платежеспособность по вновь выполненному расчету:

(А1+А2 П1+П2), (8.72)

на начало периода: 1318 + 73276,6 > 33693,6 + 8423,4

74594,6 > 42117

на конец периода: 3684 + 87839 > 34105,6+8526,4

91523 > 42632,0.

Текущая платежеспособность по состоянию на начало периода по сравнению с результатами, полученными при расчете предыдущим методом, увеличилась, платежный излишек составил 32477,6 тыс.руб. (74594,6 - 42117) против ранее полученного недостатка 34131 тыс.руб., на конец периода организацией выполняется условие текущей платежеспособности, платежный излишек составил 48891,0 тыс.руб. (91523 - 42632,0) против ранее полученного недостатка в размере 42310 тыс. руб.

Перспективная платежеспособность (А3 П3):

на начало периода: 36201,4 > 28919,

на конец периода: 40913 < 47916.

Общая платежеспособность:

на начало периода: 36201,4 - 28919 + 32477,6 = 39760 тыс.руб.,

на конец периода: 40913 - 47916 + 48891,0 = 41888 тыс.руб.

Для организации анализ платежеспособности с использованием метода нормативных скидок более предпочтителен.

Еще более детальным является анализ платежеспособности организации при помощи финансовых коэффициентов, где используются три традиционных относительных показателя:

• коэффициент абсолютной ликвидности,
• коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия),
• коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия).

Коэффициент абсолютной ликвидности и промежуточный коэффициент покрытия имеют в нынешних условиях деятельности чисто аналитические значения. Нестабильность делает невозможным какое-либо нормирование выше перечисленных показателей. Они должны оцениваться для каждой организации по его балансовым данным, хотя теоретически нормативные ограничения существуют по все трем показателям.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К АЛ ) рассчитывается как отношение величины наиболее ликвидных активов (Д ) к наиболее срочным обязательствам (R N ):

К АЛ = Д / R N или К АЛ = А1 / П1. (8.73)

На начало периода: К АЛ. Н = 1318 / 42117 = 0,031.

На конец периода: К АЛ. К = 3684 / 42632 = 0,086.

По коэффициенту абсолютной ликвидности на начало периода организация может покрыть 3,1% своих обязательств, на конец периода 8,6%.

Как следует из таблицы 8.28, общая величина наиболее срочных обязательств к концу периода возросла в меньшем объеме (1,18%), чем свободные денежные средства (77,45%), вследствие чего наблюдается рост коэффициента абсолютной ликвидности.

Полученные значения коэффициента указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов поставщиками. Чем выше данный коэффициент, тем надежнее заемщик. Нормальное ограничение данного показателя К АЛ > 0,2 - 0,5.

Большинству российских организаций свойственно наличие подобного недостатка денежных средств. Если вести речь о партнерах, то значение данного коэффициента интересно для поставщиков.

Коэффициент критической ликвидности (К КЛ ) - промежуточный коэффициент покрытия - определяется как отношение суммы наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов к краткосрочным обязательствам и отражает прогнозируемые платежные возможности организации:

К КЛ - (Д + R А ) / ( R N + К t ) или К КЛ = (А1 + А2) / (П1 + П2),. (8.74)

где Д - свободные денежные средства,

R A - дебиторская задолженность,

R N - наиболее срочные обязательства,

K t - краткосрочные займы и кредиты.

На начало периода:

К КЛ.Н = (1318 + 35587) / (42117 + 28219) = 36905 / 71036 = 0,520.

На конец периода:

К КЛ.К = (3684+43138) / (42632 + 46500) = 46822 / 89132= 0,525.

Рост показателя произошел за счет увеличения свободных денежных средств и дебиторской задолженности на 26,9% ((46822/36905)*100-100), при уменьшении краткосрочных обязательств на 0,69%. Полученное значение показателя на конец периода (0,525) позволяет сделать вывод, что все краткосрочные обязательства могут быть покрыты без реализации материальных запасов. Нормальное ограничение принято К КЛ > 1.

Значение данного коэффициента будет интересовать банк, кредитующий организацию.

Коэффициент текущей ликвидности (К ТЛ ) - коэффициент покрытия - определяется как отношение суммы наиболее ликвидных, быстро реализуемых и медленно реализуемых активов к величине краткосрочных обязательств:

или К ТЛ =(А1+А2+А3)/(П1+П2+П3), (8.75)

На начало периода:

К ТЛ. Н = (1318+35587+73891) / (42117+28219+0) =110796 / 71036 = 1,560.

На конец периода:

К ТЛ. К = (3684+43138+85614) / (42632+46500+1416) = 132436/90548 = 1,463.

В исследуемой организации значение коэффициента меняется в течение анализируемого периода от 1,560 до 1,463. Повышение величины анализируемого показателя к концу периода является результатом влияния двух разнонаправленных факторов: увеличения оборотного капитала на 19,5% ((132436/110796)*100-100) при одновременном уменьшении краткосрочных обязательств на 0,69%, (Таблица 8.28).

Итак, коэффициент покрытия показывает платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случаи необходимости элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и ряда других факторов.

Нормальным ограничением для него считается К ТЛ 2, но в зависимости от форм расчетов, скорости оборачиваемости оборотных средств значение может быть и существенно ниже, но не меньше 1. Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

И на начало и на конец отчетного периода коэффициент имеет значение ниже нормального, на конец периода он еще более снизился и составил 1,463.

Если у организации значение коэффициента меньше 1, то в такой ситуации у него имеется два пути увеличения коэффициента текущей ликвидности:

• сокращать кредиторскую задолженность;
• наращивать оборотные активы, а, скорее всего, сокращать кредиторскую задолженность одновременно со снижением оборотных активов. Это наиболее реальный путь к росту коэффициента текущей ликвидности.

В большей мере по коэффициенту текущей ликвидности оценивают финансовую устойчивость покупатели и держатели акций организации.

З К - заемный капитал.

Расчет по данной модели дает следующие результаты:

на начало периода: 138957 + 110796 = 178717 + 71036,

249753 = 249753,

на конец периода: 153815 + 132436 = 195703 + 90548,

286251 = 286251.

Составление балансовой модели предполагает определенную перегруппировку разделов и статей баланса для выделения заемных средств, однородных с точки зрения возврата, а, преобразовав балансовую модель, получим величину оборотных активов (О А ):

O А = (И С - F ИММ ) + З К, тыс. руб. (8.78)

На начало периода: 110796 = (178717 - 138957) + 71036,

На конец периода: 132436 = (195703 - 153815) + 90548,

132436 = 132436.

K Т - долгосрочные обязательства ;

K t - краткосрочные займы и кредиты;

R Р - кредиторская задолженность.

На начало периода:

73891+35587+1318 = [(178717 + 0) - 138957]+(28919+421117),

На конец периода:

86029+42723+3684 = [(195703 + 1416) + 153815]+(46500+42632),

132436 = 132436.

Анализ результатов расчетов по данной модели позволяет сделать вывод, что условие текущей платежеспособности будет выполняться, если запасы организации будут покрываться источниками их формирования:

Z £ (И С + K Т ) - F ИММ ,тыс. руб. (8.80)

На начало периода: 73891 > (178717+ 0) - 138957

73891 > 39760

На конец периода: 86029 > (195703+1416) - 153815

86029 > 43304

На начало периода запасы превышают источники их форми-рования в 1,9 раза (73891: 39760, на конец - превышение составляет 2 раза (86029: 43304), то есть условие текущей платежеспособности не выполняется.

Из рассмотренного условия платежеспособности вытекает и другое направление оценки финансовой устойчивости организации с учетом степени покрытия иммобилизованных активов источниками средств:

F ИММ < (И С + K Т ) - Z , тыс. руб. (8.81)

На начало периода: 138957 > (178717+0) - 73891,

138957 > 104826.

На конец периода: 153815 > (195703+1416) - 86029,

153815 > 111090.

На начало и на конец периода иммобилизованные активы не покрываются источниками их формирования, они превышают источники их формирования в 1,32 раза (138957: 104826) на начало периода, а на конец - в 1,38 раза (153815:111090).

Для оценки перспективной платежеспособности сравнивается дебиторская задолженность и свободные денежные средства с краткосрочными обязательствами:

R A + Д ³ K t + R Р , тыс. руб. (8.82)

На начало периода: 35587+ 1318 < 28919 + 42117,

36905 < 71036.

На конец периода: 42723 + 3684 < 46500 + 42632,

46407 < 89132.

Условие перспективной платежеспособности организации на начало и конец периода не выполняется, на начало периода краткосрочные обязательства превышают источники в 1,92 раза (71036: 36905), на конец в 1,92 раза (89132: 46407). Ситуацию можно оценить следующим образом: на начало периода организация могла бы покрыть 52% своих обязательств ((36905: 71036)*100), на конец - 52% ((46407: 89132) *100), что является неблагоприятным результатом.

Платежеспособность организации обуславливается воздействием не только внутренних факторов, но и внешних. К внешним факторам относятся: общее состояние экономики , ее структура, государственная бюджетная и налоговая политика, процентная и амортизационная политика, состояние рынка и т. д. Считать причиной неплатежей только позицию руководства организации совершенно неправомерно. По существу неплатежи представляют собой стремление организации возместить недостаток оборотных средств . С одной стороны, организации вынуждены функционировать в условиях роста издержек производства за счет повышения цен на сырьевые и топливно-энергетические ресурсы, повышения заработной платы . С другой стороны, платежеспособный спрос на продукцию не является стабильным. Это вынуждает организации откладывать платежи поставщикам, увеличивая разрыв между ликвидными средствами и краткосрочными обязательствами, что и показал анализ.

Анализ обеспеченности запасов и источниками их формирования

Одной из важнейших характеристик финансового состояния организации является стабильность ее деятельности, финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость организации - это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.

В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства организации, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные средства или производственные запасы позволяет генерировать такие направления хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния организации, к повышению ее устойчивости.

Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредитной задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние организации может оставаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой.

До настоящего времени нет установленной классификации факторов, влияющих на финансовую устойчивость организации, однако можно обобщить некоторые из них.

Различают факторы:

• по месту возникновения - внешние и внутренние;
• по важности результата - основные и второстепенные;
• по структуре - простые и сложные;
• по времени действия - постоянные и временные.

При рассмотрении первого признака классификации следует помнить, что внутренние факторы прямо зависят от организации работы самой организации. К ним относят состав и структуру выпускаемых товаров, активов и финансовых ресурсов организации, стратегию управления активами.

К числу внешних относят те изменения, которые полностью или частично не зависят от организации.

А абсолютная устойчивость финансового состояния отражает ситуацию, когда все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами , т.е. организация совершенно не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация в реальной жизни встречается крайне редко. Ее также нельзя рассматривать как идеальную, так как она означает, что руководство организации не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Нормальная устойчивость финансового состояния организации отражает наличие источников формирования запасов, величина которых рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, ссуд банка, займов, используемых для покрытия запасов, и кредиторской задолженности по товарным операциям. Приведенное соотношение соответствует положению, когда организация для покрытия запасов и затрат успешно использует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные. Такое соотношение также гарантирует платежеспособность организации.

Неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, при котором организация для покрытия части своих запасов вынуждена привлекать дополнительные источники покрытия, ослабляющие финансовую напряженность, и не являющиеся в известном смысле "нормальными", т.е. обоснованными. Они включают в себя временно свободные собственные средства, такие как фонды экономического стимулирования, финансовые резервы и т.д., привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской) и кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства. При этом, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

Кризисное или критическое финансовое состояние характеризуется ситуацией, при которой организация находится на гране банкротства , поскольку в данной ситуации денежные средства , краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность организации не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

По типу финансовой устойчивости и его изменению можно судить о надежности организации с точки зрения платежеспособности. Платежеспособность организации - важнейший показатель, характеризующий его финансовое состояние.

И С - собственный капитал организации.

В анализируемой организации на начало периода данный коэффициент не рассчитывается, так как она не привлекала долгосрочные кредиты и займы, а на конец периода составит:

К Д.К = 1416 / (125703 +1416) = 0,007.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства. Особо высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами и т. п.

Для общей оценки уровня финансовой устойчивости рассчитанные коэффициенты представлены в таблице 8.40.

Таблица 8.40

Для комплексной оценки финансовой устойчивости целесообразно использовать обобщенные показатели, расчетные формулы которых выводятся на основе обобщения показателей финансовой устойчивости, приведенных ранее.

Ф У = 1 + 2К Д + К А + 1/К З/С + К Р + К П . (8.102)

Для исследуемой организации:

на начало периода:

Ф У.Н = 1 + 2 * 0 + 0,716 + 1 / 0,397 + 0,442 + 0,778 = 5,456,

на конец периода:

Ф У,К = 1 + 2 * 0,007 + 0,684 + 1 / 0,463 + 0,418 + 0,786 = 5,062.

Изменение уровня финансовой устойчивости:

D Ф У = Ф У.К / Ф У.Н - 1. (8.103)

Для нашего примера:

D Ф У = 5,062 / 5,456 - 1 = 0,072.

Уровень финансовой устойчивости в анализируемой организации снижен на 7,2 %.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости организации показывает, насколько сильную зависимость она испытывает от заемных средств, насколько свободно она может маневрировать собственным капиталом, без риска выплаты лишних процентов и пени за неуплату, либо неполную выплату кредиторской задолженности вовремя. Эта информация важна, прежде всего, руководству организации при принятии финансовых решений, а также контрагентам - поставщикам сырья и потребителям произведенных товаров (работ, услуг). Им важно знать, насколько прочна финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности организации.

Александр Леднев,
заместитель генерального директора по экономике и финансам ОАО «ТрансВудСервис»,
Финансовый директор,
№ 6 (95) июнь 2010 года

Чтобы понять, насколько реалистичен бюджет продаж и запланированный объем выручки, финансовому директору предстоит ответить на важный вопрос. Достаточно ли активов и средств для их финансирования. Решить эту дилемму поможет несложная финансовая модель, на создание которой уйдет всего несколько часов.

В компании «ТрансВудСервис» разработана и успешно используется модель, для формирования которой достаточно только вступительного баланса, плана продаж, а также данных об оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности. Этот инструмент позволяет проиграть различные сценарии развития событий, учесть существующие ограничения по емкости складских площадей, производственной мощности и самое главное - заранее предсказать возможный дефицит средств.

Прежде чем рассказать, как это все работает, сделаем небольшую оговорку. Несмотря на то что финансовая модель, о которой пойдет речь, используется «ТрансВуд-Сервис» на практике, цифры, приводимые в расчетах и таблицах, условные, а сама модель несколько упрощена для простоты понимания.

На чем основана модель

Основные источники данных для модели -вступительный баланс и прогноз продаж. В качестве вступительного можно использовать бухгалтерский баланс за последний отчетный период. Однако лучше его доработать с учетом реальных потребностей компании. Например, добавить такие аналитические статьи, как неликвидные запасы или просроченная дебиторская задолженность . Информацию по этим статьям можно найти в регистрах бухгалтерского или аналитического учета.

Что касается прогноза продаж, каких-то особых требований к его форме и детализации нет. Достаточно запросить в департаменте продаж общую информацию о том, какая выручка ожидается за анализируемый в модели период в целом и в разбивке по месяцам.

Прогноз доходов и расходов

Когда исходные данные собраны, можно приступать к пошаговому построению финансовой модели. Начнем с создания прогноза доходов и расходов (табл. 1 на стр. 32).

Данные о доходах уже есть, собственно, это план продаж. Расходы имеет смысл разделить на переменные и условно-постоянные. Переменные можно рассчитать как процент от выручки. Чтобы понять, какой именно будет этот процент, достаточно проанализировать данные за предыдущий отчетный период. А суммы условно-постоянных расходов взять, например, из бюджета, утвержденного на год, или принять равными среднему значению за аналогичные периоды времени в прошлом.

Пример

Компания формирует финансовую модель на ближайшее полугодие - с июля по декабрь. План продаж на июль - 640 тыс. рублей (см. табл. 1 на стр. 32). Известно, что в прошлом полугодии в структуре выручки стоимость сырья составляла 85,5 процента, а удельный вес всех переменных расходов -90,8 процента. Предположим, в планируемом периоде ничего не изменится и удельный вес расходов на сырье останется прежним. Отсюда затраты на сырье в июле прогнозируются на уровне 547,2 тыс. руб. (640 тыс. руб. X 85,5%), а всего переменных расходов - 581,12 тыс. руб. (640 тыс. руб. X 90,8%). Аналогично рассчитываются значения и по другим статьям переменных затрат . Что касается условно-постоянных расходов, то их можно принять равными прошлому отчетному периоду.

Как только появилась ясность с расходами, несложно посчитать показатели, характеризующие ожидаемый финансовый результат, а именно маржинальный доход (выручка - переменные расходы); прибыль до налогообложения (маржинальный доход - условно-постоянные расходы) и чистую прибыль (прибыль до налогообложения - налог на прибыль). Для упрощения расчетов отложенные активы и обязательства во внимание не принимаются.

Подписчики журнала могут скачать на сайте www.fd.ru файл Excel, содержащий описываемую финансовую модель. Для этого нужно пройти по ссылке «Дополнительный материал», расположенной в этой статье.

Планирование запасов, «дебиторки» и «кредиторки»

Следом составляется прогноз движения запасов, дебиторской и кредиторской задолженности (см. табл. 2 на стр. 32). Исходные данные для его построения - все тот же вступительный баланс, а также показатели оборачиваемости запасов сырья и готовой продукции , кредиторской и дебиторской задолженности. Также пригодится подготовленный ранее прогноз доходов и расходов. Значения оборачиваемости можно принять равными нормативным или значениям за прошлый отчетный период. Но, например, если известно, что в компании предполагается предпринять какие-либо меры по сокращению периода оборота запасов сырья, то это необходимо отразить в модели.

Запасы готовой продукции . Их объем на начало первого месяца периода планирования берется из вступительного баланса. Как именно изменятся запасы, пока неизвестно, есть только прогноз по выручке. Оперируя его цифрами и данными об оборачиваемости товаров, можно рассчитать размер товарных остатков на конец месяца, а затем уже определить стоимость произведенной и реализованной продукции. Формулы такие:

Запасы готовой продукции на конец периода = Выручка за период х Оборачиваемость запасов / Количество дней в периоде;

Отгружено продукции = Выручка за период х Удельный вес переменных затрат в выручке;

Произведено продукции = Запасы готовой продукции на конец периода + Отгружено продукции - Запасы готовой продукции на начало периода.

Себестоимость отгруженной продукции принимается равной сумме всех переменных расходов.

Таблица 1. Прогноз доходов и расходов (извлечение), тыс. руб.

* Проценты в скобках - удельный вес показателя в выручке по данным за предыдущие отчетные периоды.

Таблица 2. Прогноз движения запасов, «дебиторки» и «кредиторки» (извлечение)

* Поскольку движение товарных запасов учитывается по себестоимости, то стоимость отгруженной продукции равна произведению прогноза по выручке и удельного веса переменных затрат в выручке.

Пример

По данным вступительного баланса стоимость запасов товаров в компании на конец июня - 452 тыс. рублей. В июле департамент продаж прогнозирует объем реализации на 640 тыс. рублей, условия работы с клиентами останутся прежними, оборачиваемость готовой продукции та же, что и в прошлом году - 19 дней. Отсюда стоимость запасов готовой продукции на конец июля - 392,26 тыс. руб. (640 тыс. руб. X 19 дн.: 31 дн.).

Поскольку по данным прошлого отчетного периода на переменные затраты в выручке приходилось 90,8 процента, то объем отгрузки в ценах себестоимости составит 581,12 тыс. руб. (640 тыс. руб. X 90,8%), а объем производства - 521,38 тыс. руб. (392,26-452 + 581,12).

Запасы сырья. Расчет остатков сырья увязывается со значением переменных расходов из формы «Прогноз доходов и расходов»:

Запасы сырья на конец периода = Переменные расходы х Оборачиваемость запасов сырья / Количество дней в периоде.

Объем произведенной продукции служит базой для расчета стоимости сырья, переданного в производство:

Передано сырья в производство = Произведено продукции: Переменные расходы х Расходы на сырье.

Обладая необходимыми данными об остатках сырья на начало и конец месяца и сведениями о том, сколько его было использовано в производстве, достаточно просто предположить, какое количество сырья должно поступить:

Поступление сырья = Запасы сырья на конец периода - Запасы сырья на начало периода + Передано сырья в производство.

Пример

По прогнозам в июле компания произведет товаров на 521,38 тыс. рублей, ее переменные расходы составят 581,12 тыс. рублей, в том числе на сырье -547,2 тыс. рублей. Отсюда в производство будет передано материалов на 490,95 тыс. руб. (521,38 / 581,12 х 547,2). Потребность в пополнении запасов сырья оценивается в 525,32 тыс. руб. (562,37 - 528 + + 490,95), где 562,37 тыс. рублей - запасы материалов на конец июля (581 тыс. руб. X 30 дн. : 31 дн.), 528 тыс. рублей - на конец июня (из вступительного баланса).

Дебиторская и кредиторская задолженность. «Дебиторка» на конец периода рассчитывается на основе данных по выручке и значения оборачиваемости «дебиторки» за прошлые периоды. Вычисления будут выглядеть так:

Дебиторская задолженность на конец периода = Выручка за период х Оборачиваемость дебиторской задолженности х Количество дней в периоде.

Размер кредиторской задолженности компании перед поставщиками на конец периода можно определить по следующей формуле:

Кредиторская задолженность на конец периода = Поступление сырья х Оборачиваемость кредиторской задолженности: Количество дней в периоде.

Таблица 3. Бюджет движения денежных средств косвенным методом (извлечение), тыс. руб

Пример

Прогноз по выручке на июль - 640 тыс. рублей, по расчетам предполагается закупить сырья в том же месяце на 525,32 тыс. рублей. По итогам прошлого года средняя оборачиваемость дебиторской задолженности - 30 дней, кредиторской - 25 дней. Отсюда дебиторская задолженность на конец июля равна 619,35 тыс. руб. (640 тыс. руб. X 30 дн.: 31 дн.), кредиторская - 423,65 тыс. руб. (525,32 тыс. руб. X X 25 дн.: 31 дн.).

Денежные потоки по финансовой и инвестиционной деятельности

Кроме перечисленных выше прогнозов при построении модели нельзя забыть о создании плана денежных потоков по финансовой и инвестиционной деятельности, если они предполагаются (или есть) в компании.

В нашем примере на момент формирования модели компания не имеет никаких обязательств по погашению кредитов и займов, поэтому прогноз денежных потоков по финансовой деятельности пропустим.

Информация по инвестиционным планам компании берется из утвержденных на год программ, а также на основе имеющейся оперативной информации. При моделировании необходимо учитывать, что реализация инвестиционных программ компании требует отвлечения финансовых ресурсов, увеличивая при этом такие балансовые статьи как «Незавершенное строительство », «Оборудование к установке» и пр. При расчете затрат компании в таблице 1 «Прогноз доходов и расходов» необходимо учитывать тот факт, что ввод в эксплуатацию объектов основных средств увеличивает сумму амортизации. В то же время реализация объектов основных средств, как правило, формирует приток денежных средств, а также влияет на объем амортизации в последующих периодах. Для упрощения модели в примере движение денежных средств по инвестиционной деятельности не рассматривается.

Прогноз движения денежных средств

Остается составить бюджет движения денежных средств (БДДС). Причем формироваться он будет косвенным методом (см. табл. 3). Именно этот план поможет оценить, достаточно ли у компании средств для финансирования операционной деятельности, получится ли выполнить план по выручке без внешних займов или же необходимо будет привлечь кредит.

Исходные данные для построения косвенного БДДС берутся из составленных на предыдущих шагах форм. В частности, чистая прибыль - плановое значение из прогноза доходов и расходов, амортизация оттуда же. Поступление и выбытие денежных средств - не что иное, как изменение соответствующих статей из прогноза движения запасов, дебиторской и кредиторской задолженности (разница между суммами по статьям на начало и конец периода). Формируя бюджет движения денежных средств, важно не запутаться в знаках:

увеличение текущих активов и снижение текущих обязательств отражается со знаком «-»;

уменьшение текущих активов и рост текущих обязательств - со знаком «+».

Пример

По данным прогноза запасов и задолженности (табл. 2 на стр. 32), на начало августа кредиторская задолженность составит 423,65 тыс. рублей, а к концу того же месяца вырастет до 553,10 тыс. рублей. Отсюда изменение по этой статье за август равно 129,45 тыс. рублей. Эта цифра отражается в бюджете движения денежных средств со знаком «+». Запасы основного сырья за тот же период увеличатся на 52,73 тыс. рублей, эта цифра попадет в отчет со знаком «-».

Задача «косвенного» БДДС - проверить реалистичность планов компании. Их можно считать неоправданно оптимистичными, если по итогам какого-либо из месяцев возникает дефицит денежных средств. В этом случае придется корректировать планы - сокращать запасы, уменьшать дебиторскую задолженность и пр. Все подобные идеи последовательно отражаются в модели в Excel. Последняя автоматически пересчитывается. Кстати, в процессе балансировки, да и планирования в целом, не стоит забывать о существующих ограничениях - лимитах по кредитным линиям, максимальной производственной мощности и емкости складов. Например, максимальная загрузка производственных мощностей - 1 млн рублей в месяц. В декабре прогнозируется объем производства на сумму 824, 01 тыс. рублей. Еще не предел, но уже близко.

Таблица 4. Мастер-бюджет (извлечение), тыс. руб.

Модель будущего компании обязана учитывать нефинансовые показатели

Станислав Салостей, директор компании, о своем опыте финансового моделирования

Кроме прогнозирования и бюджетирования финансовые модели могут решать и более серьезные задачи. Например, всесторонний анализ «что если», поиск оптимальных решений и оценка стоимости компании. Я в дополнение к финансовым показателям в модель закладываю производительность труда, фондоотдачу и другие нефинансовые показатели, чтобы иметь возможность получить ответ на такие вопросы, как: что будет, если сократить персонал? Что будет, если увеличить парк машин и оборудования? Где при этом возникнут «узкие» места?

Учет в финансовой модели стоимости капитала позволяет оценивать эффективность решений по активам. Например, результат затаривания склада - ведь не всегда выгодно увеличивать объемы закупок в ответ на снижение цен поставщиков. Для некоторых отраслей будет крайне полезным учесть в модели влияние сезонности. Чтобы ее оценить, необходимо собрать статистику за несколько лет (в том числе и по продажам в докризисные периоды) и построить на их основе тренд. На практике прогноз продаж, подготовленный в соответствии с такими трендами, более точен и зачастую отличается от ожиданий отдела продаж, построенных на экспертных ожиданиях без математического анализа.

При подготовке финансовой модели компании следует выбрать главный итоговый параметр, по которому оценивается эффективность моделируемой деятельности. Это может быть свободный денежный поток (FCF) или экономическая добавленная стоимость (EVA). Они хороши тем, что интегрируют в себе все факторы эффективности.

Прогнозный мастер-бюджет

После того как все процедуры коррекции финансовой модели пройдены и от кассовых разрывов удалось избавиться, создается мастер-бюджет. Это итоговая форма, содержащая на одном листе прогнозный баланс, а также агрегированные бюджеты доходов и расходов, движения денежных средств (см. табл. 4). Статьи последних двух бюджетов копируются на лист с мастер-бюджетом посредством ссылок на соответствующие таблицы. Статьи баланса рассчитываются по следующей формуле:

Значение на конец периода = Значение на начало периода + Приход - Расход.

Насколько изменилась та или иная статья баланса, известно - все расчеты приведены в бюджете движения денежных средств. Создавая формулы в Excel, не забудьте о том, что в БДДС увеличение текущих активов отражалось со знаком «-» (сокращение - «+»), а рост текущих обязательств - со знаком «+» (снижение - «-»).

Вариант 9

1. Бюджет движения денежных средств (БДДС)

2. Сущность бюджетирования. Цели и задачи бюджетирования на предприятии

Задача

Запасы материалов на конец периода составляют 40% от потребности в материалах а следующем периоде.

Кредиторская задолженность на начало периода должна быть оплачена полностью в январе; Коэффициенты инкассации по оплате поставок материалов следующие: 60% оплачивается в месяце поставок, а 40% - в следующем месяце.

Вариант 10

1. Бюджет бухгалтерского баланса (БББ)

Задача Составить бюджет затрат на основные материалы (таблица 1) и бюджет оплаты поставок материалов (таблица 2) по следующим данным.

Таблица 1 – Бюджет затрат на основные материалы

Запасы материалов на конец периода составляют 30% от потребности в материалах а следующем периоде.

Цены на материалы рассчитываются с учетом темпов годовой инфляции 12% (цены округлять до целых)

Таблица 2 – Бюджет оплаты поставок материалов

Кредиторская задолженность на начало периода должна быть оплачена полностью в январе; Коэффициенты инкассации по оплате поставок материалов следующие: 50% оплачивается в месяце поставок, а 50% - в следующем месяце.

Вариант 11

1. Понятие и выбор бюджетного периода

2. Оценка финансового состояния предприятия

Задача

Вариант12

1. Методика «скользящего» бюджетного планирования

2. Понятие и классификация бюджетов предприятия

Задача Составить бюджет затрат на оплату труда (Таблица 2), рассчитав предварительно расценки на изделия А и Б (Таблица 1).

Таблица 1 – Расчет расценок на изделия

Таблица 2 – Бюджет затрат на оплату труда

Вариант 13

1. Понятие и формирование финансовой структуры предприятия

2. Бюджет продаж

Задача

Кредиторская задолженность по заработной плате на начало планируемого года составляет 120000 рублей и погашается следующим образом: 50% в январе и 50% в феврале.

Выплаты по заработной плате производятся: 70% в месяце начисления зарплаты; 30% - в следующем месяце.

Вариант 14

1. Типы центров финансовой ответственности и их характеристика

2. Специальные бюджеты

Задача Сформировать бюджет затрат на оплату труда (Таблица 1) и бюджет выплат по заработной плате (Таблица 2) по следующим исходным данным.

Таблица 1 – Бюджет затрат на оплату труда

Таблица 2 – Бюджет выплат по заработной плате

Кредиторская задолженность по заработной плате на начало планируемого года составляет 140000 рублей и погашается следующим образом: 40% в январе и 60% в феврале.

Выплаты по заработной плате производятся: 75% в месяце начисления зарплаты; 25% - в следующем месяце.

Вариант 15

1. Бюджеты коммерческих и управленческих расходов

2. Интегрированный учет в бюджетном управлении

Задача. Баланс компании АММ за прошедший год имеет следующий вид (тыс. р)

Вследствие вновь изобретенного усовершенствования собственник компании ожидает увеличения объема продаж в два раза, которое приведет к возрастанию чистой прибыли (после налогов) до величины 1,000. Собственник уверен, что сможет избежать увеличения основных средств. Потребуется ли предприятию дополнительный капитал, если совет директоров не планирует выплачивать дивиденды? Если ДА, то сколько?

Вариант 16

1. План-фактный анализ как технология бюджетного контроля

2. Бюджет движения денежных средств (БДДС)

Задача По представленным данным 1) составить бюджет продаж на первый квартал планируемого года (в таблице 1) ; 2) рассчитать среднюю цену за квартал по видам продукции; 3) определить темпы роста натуральных и стоимостных объемов продаж; 4)составить бюджет поступления денежных средств от продаж (в таблице 2), если:

а) дебиторская задолженность по поставкам составляет на начало планируемого квартала 2000 тыс.руб. и будет погашена в январе планируемого года полностью;

б) оплата поставок производится следующим образом: 70% поставок оплачивается в месяце реализации, 30% - в следующем месяце.

Таблица 1 – Бюджет продаж

Предполагаемый темп инфляции в планируемом году – 6% за год

Таблица 2 – Бюджет поступлений денежных средств от продаж

Вариант17

1. Понятие и классификация бюджетов предприятия

2. Понятие и выбор бюджетного периода

Задача

Таблица 1 – Бюджет продаж

Коэффициенты инкассации:

40% - в месяце поставок;

40%, 15%, 5% - в следующих месяцах соответственно

Вариант18

1. Состав сводного (общего) бюджета предприятия

2. Сущность и назначение финансово-экономического анализа в бюджетном процессе

Задача Сформировать бюджет продаж (таблица 1) и бюджет поступления денежных средств от продаж (таблица 2) по следующим исходным данным:

Таблица 1 – Бюджет продаж

При формировании бюджета продаж учесть, что натуральный объем продаж распределяется по месяцам в следующих пропорциях: январь – 35%; февраль – 35%; март – 30%. Годовая инфляция – 6%.

Таблица 2 – Бюджет поступления денежных средств от продаж

Коэффициенты инкассации: 40% - в месяце реализации; 50% и 10% в следующие месяцы соответственно.

Вариант 19

1. Производственные бюджеты

2. Типы центров финансовой ответственности и их характеристика

Задача Составить бюджет производства продукции, используя следующие данные:

а) запасы готовой продукции на конец предыдущего планируемому года составляли по продукции А – 450 единиц, по продукции Б – 100 единиц;

б) Запасы готовой продукции (ГП) на конец каждого месяца принимаются в размере 25% от объема продаж (в натуральных единицах) следующего месяца. В последнем месяце (июне) они принимаются равными размерам предыдущего месяца (мая).

Практикум 6

Тема 6

Формирование и использование денежных накоплений предприятий. Содержание и функции финансов предприятий

1. Темы рефератов и/или докладов

1. Сущность и место финансов предприятия в финансовой системе страны. Функции финансов предприятия.
2. Принципы организации финансов предприятия.
3. Особенности организации финансов предприятий различных организационно-правовых форм собственности.
4. Финансовая служба в организационной структуре предприятия.
5. Система управления финансами предприятия. Функции финансового менеджера.
6. Источники финансовых средств предприятия. Собственные и заемные.
7. Доходы и расходы предприятия. Состав и структура.
8. Финансовый результат деятельности предприятия. Прибыль: сущность и виды.
9. Понятие точки безубыточности предприятия.
10. Уровень доходности предприятия. Показатели рентабельности.

2. Методические указания по подготовке докладов и/или рефератов

При подготовке вопроса «Сущность и место финансов предприятия в финансовой системе страны. Функции финансов предприятия» приводится определение предприятия, характеризуются его взаимоотношения и движение денежных потоков. Определяется место в государственных финансах. Рассматриваются основные функции финансов предприятия, через которые проявляется их сущность.

При подготовке вопроса «Принципы организации финансов предприятия» рассматриваются основные принципы организации финансов и дается их характеристика. Определяется их место и значения для формирования организации финансов предприятия.

При подготовке вопроса «Особенности организации финансов предприятий различных организационно-правовых форм собственности» раскрываются особенности организации финансов предприятий различных форм собственности: хозяйственных товариществ (полных товариществ, товариществ на вере (коммандитных)); хозяйственных обществ (обществ с ограниченной ответственностью, обществ с дополнительной ответственностью, акционерных обществ (закрытого и открытого типа)); производственных кооперативов; государственных унитарных предприятий, корпоративных структур (холдингов, финансово-промышленных групп (ФПГ)). Выявляются особенности источников формирования капитала предприятия, порядок использования прибыли.

При подготовке вопроса «Финансовая служба в организационной структуре предприятия» дается характеристика основным составляющим элементам организационной структуры предприятия. Раскрывается содержание системы управления предприятием: субъекта управления (управляющей подсистемы) и объекта управления. Определяются их основные функции.

При подготовке вопроса «Система управления финансами предприятия. Функции финансового менеджера» необходимо привести примерную структуру финансовой службы предприятия и дать характеристику ее структурным единицам. Раскрыть значение финансового менеджмента в управлении финансами предприятия. Определить функции финансового менеджера.

При подготовке вопроса «Источники финансовых средств предприятия. Собственные и заемные» анализируется состав и структура источников финансовых средств предприятия и порядок их формирования. Рассматривается состав и структура собственных средств предприятия и дается характеристика заемным и привлеченным средствам. При анализе порядка формирования уставного капитала раскрывается взаимосвязь его размера со стоимостью чистых активов. Особое внимание уделяется формированию амортизационного фонда, здесь необходимо рассмотреть методы начисления амортизации.

При подготовке вопроса «Доходы и расходы предприятия. Состав и структура» необходимо дать характеристику доходов предприятия, определить основные виды доходов. Показать, какие средства не могут быть отнесены к доходам предприятия, и объяснить почему. Дать характеристику расходов предприятия, привести основные виды расходов предприятия. Определить те расходы, которые согласно ПБУ 10/99 не могут быть отнесены к расходам предприятия.

При подготовке вопроса «Финансовый результат деятельности предприятия. Прибыль: сущность и виды» раскрывается порядок формирования финансового результата и определяются факторы, которые влияют на его размер. Дается понятие себестоимости продукции, определяются постоянные и переменные затраты. Раскрывается понятие прибыли и убытка, дается характеристика основным видам прибыли. Определяются основные направления расходования прибыли предприятия.

При подготовке вопроса «Понятие точки безубыточности предприятия» рассматривается показатель безубыточности, дается определение точки безубыточности (порога рентабельности, критической точки, мертвой точки), определяется маржинальная прибыль и рассматривается порядок расчета (определения) точки безубыточности. Также дается характеристика силе воздействия операционного рычага и его экономическое содержание.

При подготовке вопроса «Уровень доходности предприятия. Показатели рентабельности» раскрывается сущность и значение основных показателей рентабельности (чистая рентабельность, рентабельность продаж, рентабельность собственного капитала, рентабельность всего капитала, рентабельность перманентного капитала) и приводится порядок их расчета.

3. Термины и понятия, которые необходимо выучить

Предприятие, финансы предприятий, финансовые отношения, финансовые ресурсы, распределительная функция финансов предприятий, контрольная функция финансов предприятия, финансовый менеджмент, финансовые инструменты, система управления финансами предприятия, актив, пассив, собственный капитал предприятия, заемный капитал предприятия, внеоборотные активы, амортизация, оборотные активы, фонды обращения, фонды накопления, расходы предприятия, издержки, выручка, прибыль, валовая прибыль, налогооблагаемая прибыль, чистая прибыль, рентабельность продукции, рентабельность производственных активов, рентабельность собственного капитала, рентабельность продаж, точка безубыточности, маржинальная прибыль.

На основе данных бухгалтерского учета, приведенных в таблице 1, необходимо рассчитать сумму доходов предприятия на начало и конец периода и их динамику.

Результаты решения следует оформить в таблице 2.

Таблица 1

Исходные данные

Таблица 2

Расчет доходов предприятия

На основе данных бухгалтерского учета, приведенных в таблице 3, необходимо рассчитать сумму расходов предприятия на начало отчетного периода и на конец отчетного периода.

Результаты оформляются в табл. 4.

Таблица 3

Исходные данные

Расчет суммы и структуры расходов предприятия

Методические указания по решению задачи 1 и задачи 2

Для решения задач необходимо воспользоваться нормативными положениями по определению доходов и расходов предприятия, изложенными в ПБУ 9/99 и ПБУ 10/99. В указанных положениях определены состав доходов и расходов, а также те доходы и расходы, которые не признаются доходами и расходами предприятия. В соответствии с этими положениями заполняются табл. 2 и 4.

Задача 3.

Приобретен объект первоначальной стоимостью 1 500 тыс. руб. со сроком полезного использования в течение 7 лет.

Определить годовую норму амортизационных отчислений и годовую сумму амортизационных отчислений при линейном способе начисления амортизации.

Сделать соответствующие выводы.

Методические указания по решению задачи 3

При линейном способе годовая сумма начисления амортизационных отчислений определяется исходя из первоначальной стоимости объекта основных фондов и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта. При этом норма амортизационных отчислений N o определяется по формуле:

где t — срок полезного использования объекта основных фондов.

Сумма амортизационных отчислений определяется по формуле:

где С о — первоначальная стоимость основных фондов.

Задача 4. Определение суммы амортизационных отчислений.

Приобретен объект первоначальной стоимостью 2 000 тыс. руб. со сроком полезного использования 10 лет.

Определить норму амортизационных отчислений, суммы амортизации при применении способа уменьшаемого остатка и остаточную стоимость по всем периодам использования объекта на начало и на конец периода. Решение оформить в форме табл. 5.

Таблица 5

Методические указания по решению задачи 4

При способе уменьшаемого остатка годовая сумма амортизационных отчислений определяется исходя из остаточной стоимости основных фондов на начало года и нормы амортизационных отчислений, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта. При применении этого метода доля амортизационных отчислений, относимых на себестоимость продукции, уменьшается с каждым последующим годом эксплуатации объекта.

Норма амортизационных отчислений определяется по формуле, приведенной в задаче 3, а сумма амортизационных отчислений для каждого года, начиная со 2-го, определяется по формуле:

где С ост — остаточная стоимость объекта основных фондов на начало года.

Например . Приобретен объект первоначальной стоимостью 100 тыс. руб. со сроком полезного использования 5 лет.

1. Норма амортизационных отчислений:

1. Расчет сумм амортизационных отчислений по годам полезного использования объекта.

Таблица 6

Задача 5. Определение суммы амортизационных отчислений.

Определить нормы амортизации и суммы начисленной амортизации на приобретенный объект стоимостью 900 тыс. руб. при способе начисления амортизации по сумме чисел лет срока полезного использования, если срок полезного использования составляет 6 лет.

Результаты решения оформить в форме табл. 7.

Таблица 7

Методические указания по решению задачи 5

При применении способа начисления амортизации по сумме числа лет срока полезного использования годовая сумма амортизационных отчислений определяется исходя из первоначальной стоимости объекта основных фондов и соотношения числа лет, оставшихся до конца срока службы объекта и суммы числа лет срока службы объекта. При этом сумма чисел лет полезного использования определяется:

где i — номер периода (года).

Норма амортизационных отчислений при использовании этого способа изменяется ежегодно в течение срока использования объекта и определяется по формуле:

Сумма амортизационных отчислений определяется по формуле, используемой в задаче 3.

Например . Предприятие приобрело объект основных фондов первоначальной стоимостью 100 тыс. руб. и сроком полезного использования 5 лет.

1. Определим сумму чисел лет полезного использования объекта:

1. Рассчитаем нормы и суммы амортизационных отчислений.

Таблица 8

Задача 6. Определение суммы амортизационных отчислений.

Организация для осуществления грузоперевозок приобрела грузовой автомобиль стоимостью 800 тыс. руб., сроком полезного использования 5 лет и предполагаемым пробегом 600 тыс. км.

В отчетном периоде пробег составил 10 тыс. км. Определить сумму амортизационных отчислений при использовании способа начисления амортизации пропорционально объему продукции (работ) .

Методические указания по решению задачи 6

При способе начисления амортизации пропорционально объему продукции (работ) начисление амортизационных отчислений производится исходя из натурального показателя объема продукции (работ) в отчетном периоде и соотношения первоначальной стоимости объекта основных фондов и предполагаемого объема продукции (работ) за весь период полезного использования объекта основных фондов.

Сумма годовых амортизационных отчислений определяется по формуле:

где q — выполненный объем выпуска продукции (работ) в отчетном периоде;

Q — объем продукции (работ) за весь период полезного использования объекта основных фондов.

Задача 7. Определение точки безубыточности предприятия.

Определить порог рентабельности для предприятия и построить график расчета точки безубыточности продаж при следующих условиях:

Методические указания по решению задачи

Порог рентабельности (точка безубыточности) — такой объем выпуска, при котором прибыль предприятия равна нулю, т. е. такой объем реализации продукции, при котором выручка равна суммарным затратам. Определяется по формуле:

где Т бу — точка безубыточности (критический объем в натуральном выражении);

P — цена единицы продукции;

v — переменные затраты на единицу продукции;

V — переменные затраты на весь объем продукции;

F — суммарные постоянные затраты;

МП — маржинальная прибыль;

Вр — выручка от реализации продукции.

При этом выручка определяется по формуле:

где Q — объем реализованной продукции.

Маржинальная прибыль (МП) — разность между выручкой и переменными затратами. Иногда маржинальную прибыль называют суммой покрытия (это та часть выручки, которая остается на покрытие постоянных затрат и формирование прибыли).